V4-CH3 — ביצועים, ייחוס תשואה וכלכלת החלטה
כרך 4 · פרק 3 · PnL נטו ותרומה כלכלית לאחר מסחר, AI, Data ותשתית
מטרת הפרק
מדידת ביצועים אמיתית — מעבר מדיוק החלטה לתשואה נטו ותרומה כלכלית מלאה. הפרדה בין Gross PnL, Net Trading PnL ו-Net Economic Contribution. מניעת Alpha מדומה לפני עלויות.
שכבות תוצאה
Gross PnL
תשואה ברוטו לפני כל עלויות
Net Trading PnL
לאחר עלויות מסחר
כולל: fees, slippage, spread, FXNet Economic Contribution
לאחר כל עלויות AI/Data/Infra
כולל: API Calls, Model Tokens, Data Providers, תשתיתכללי מדידה
תשואה ברוטו ונטו יוצגו בנפרד; נטו כולל fees, slippage, spread, FX ועלויות רלוונטיות
Net Trading PnL + Net Economic Contribution — לאחר הפחתת AI/Data/Infra
אסטרטגיה חיובית במסחר אך לא עומדת בסף כלכלי — מסומנת
Candidate → Decision → Allocation → Order → Fill → Position → PnL
Benchmark, אופק, שעת חיתוך ננעלים מראש; אין בחירה בדיעבד
Signal Quality, Execution Quality, Risk Impact, Portfolio Impact — נפרדים
תוצאה חסרת נתונים או reconciliation אינה מסומנת כהצלחה
משפחות מדדים
| משפחה | מדדים | הכרעה |
|---|---|---|
| תשואה | Gross PnL, Net Trading PnL, benchmark-relative | אופק ומדד ייחוס |
| כלכלה מלאה | Net Economic Contribution, AI/Data/Infra cost, cost/decision | מודל ייחוס עלויות וסף יעילות |
| סיכון | Max drawdown, volatility, downside, concentration | ספי הפחתה/עצירה |
| ביצוע | slippage, fill ratio, reject/cancel, latency | ספים לפי שוק וברוקר |
| יעילות | PnL/decision, PnL/risk budget, cost/order | חלון מדידה מינימלי |
| איכות ראיות | coverage, freshness, attribution completeness | מינימום נתונים ל-PASS |
קריטריוני קבלה
| מזהה | קריטריון | תוצאה |
|---|---|---|
| V4-CH3-C1 | Gross PnL ו-Net Trading PnL מוצגים בנפרד | PENDING |
| V4-CH3-C2 | Net Economic Contribution מחושב (כולל AI/Data/Infra) | PENDING |
| V4-CH3-C3 | ECONOMICALLY_INEFFICIENT מסומן כאשר סף לא עומד | PENDING |
| V4-CH3-C4 | ייחוס מלא: Candidate → Decision → ... → PnL | PENDING |
| V4-CH3-C5 | Benchmark, אופק, חיתוך נעולים מראש | PENDING |
| V4-CH3-C6 | הפרדת Signal/Execution/Risk/Portfolio Quality | PENDING |
| V4-CH3-C7 | UNVERIFIED לתוצאה חסרת נתונים | PASS |